央行實際發(fā)行的人民幣30萬億(M1),廣義貨幣(M2)高達181萬億,在貨幣銀行學(xué)中的理論確實是由貨幣乘數(shù)的存在才出現(xiàn)了M2數(shù)倍于M1的情況,如果目前沒有電子貨幣,仍然是以物易物那么就不存在這種現(xiàn)象。央行發(fā)行的30萬億貨幣是現(xiàn)金貨幣,也是基礎(chǔ)貨幣,存放在商業(yè)銀行中,為了防止發(fā)生擠兌,央行不允許你把錢全部投放出去,需要計提一部分作為法定準備金,剩余部分是超額準備金,當超額準備金投放出去以后,就會形成流通中的貨幣M0,當這些全部是實物貨幣形式的時候,理論上或是不會出現(xiàn)放大的,但是電子貨幣的出現(xiàn),就影響了整個貨幣供應(yīng)量。我們打個比方:目前大型金融機構(gòu)的存款準備金率還沒有調(diào)整,仍然是14.5%,按照這個比如,假如央行發(fā)行1000元,1000元是基礎(chǔ)貨幣M1,存放在商業(yè)銀行以后,央行要計提14.5%的準備金,那么存款準備金為145元,剩余855元為超額準備金。然后商業(yè)銀行把855元以貸款的形式投放出去,而商業(yè)銀行投放出去的貸款在清算支付的過程中不需要以實物貨幣的形式,而是直接派生出一臺855元的電子貨幣,流通到市場上,那么市場上會出現(xiàn)855元的流通貨幣M0,而M0也是屬于基礎(chǔ)貨幣的一種。在央行的資產(chǎn)負債表中,貨幣發(fā)行包括兩部分,其中一部分是流通中的現(xiàn)金M0,另一部分就是商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金以及準備金。請注意原本是1000元的基礎(chǔ)貨幣,經(jīng)過1輪貸款投放最終形成了145+855+855的廣義貨幣,當流通中的M0再次回到商業(yè)銀行,就還會有一輪上述的操作出現(xiàn),流通次數(shù)越快,貨幣使用頻率越高,最終形成的廣義貨幣就越多,而在貨幣銀行學(xué)中,這個貨幣流通次數(shù)或者說貨幣使用效率就是貨幣乘數(shù)。貨幣乘數(shù)約等于存款準備金率的倒數(shù),按照目前大型金融機構(gòu)的存款準備金率14.5%來計算,30萬億的基礎(chǔ)貨幣將會最終派生出30萬億/14.5%=206.89萬億的廣義貨幣。貨幣乘數(shù)的概念目前在時代發(fā)展中也遭遇了很多的質(zhì)疑,尤其是在出現(xiàn)以比特幣為首的數(shù)字貨幣以后,有很多的學(xué)者都認為貨幣乘數(shù)是一臺偽概念。學(xué)術(shù)爭論我們不討論,在教科書里貨幣乘數(shù)確實是放大貨幣供給量的原因。