全國(guó)商報(bào)消息，近日，記者注意到多家銀行固定收益理財(cái)收益波動(dòng)較大?？v觀整個(gè)理財(cái)市場(chǎng)，截至11月16日，Wind數(shù)據(jù)顯示，34364款理財(cái)產(chǎn)品中，有10954款產(chǎn)品在最近一周凈值公告日出現(xiàn)負(fù)收益，占比31.88%。再看具體的固定收益類理財(cái)，中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，在存續(xù)的25627款固定收益類理財(cái)產(chǎn)品中，有1118款產(chǎn)品凈值小于1。
這也讓很多注重穩(wěn)健理財(cái)?shù)耐顿Y者感到困惑。第一，很多投資者認(rèn)為只要銀行不參與理財(cái)，債券發(fā)行人不違約，票面利率是固定的，應(yīng)該是穩(wěn)賺不賠。為什么會(huì)有回調(diào)？此外，最近的突然撤退也讓很多追求穩(wěn)健的理財(cái)投資者感到不適。
銀行的固定收益理財(cái)大部分是以債券為支持的，一般占80%以上。但近期債市的撤退幅度較大，也導(dǎo)致部分凈值理財(cái)價(jià)值的撤退。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周告訴記者，導(dǎo)致債券價(jià)格下跌的主要因素有兩個(gè)。一是市場(chǎng)流動(dòng)性有所收斂；二是由于市場(chǎng)投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景更加樂觀，部分債市資金可能流入股市，部分債基面臨一定贖回壓力，債券供給增加。
各種固定收益銀行理財(cái)
凈值有較大回撤。
近期多家銀行固定收益類理財(cái)產(chǎn)品凈值和收益率有所回吐。
具體來看，如工行“信天意純債個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品”風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為R2的單位凈值從11月8日的1.1713降至11月14日的1.1689，該產(chǎn)品固定收益類資產(chǎn)投資比例占比超過95%。
R2的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為招商銀行、趙睿、火錢、管家金2號(hào)，單位凈值也從本月7日的1.0087降至15日的1.0071。產(chǎn)品投資于固定收益類資產(chǎn)不低于80%。
如R2再風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的“中銀理財(cái)-持有期限最短的固定收益類理財(cái)產(chǎn)品A”的單位凈值從11月9日的1.0296降至11月15日的1.0284。根據(jù)產(chǎn)品檔案，該理財(cái)產(chǎn)品投資的固定收益類資產(chǎn)占投資組合總資產(chǎn)的比例不低于80%。
中低風(fēng)險(xiǎn)銀行有固定收益和理財(cái)，但短期內(nèi)收益波動(dòng)較大，讓很多注重穩(wěn)健理財(cái)?shù)耐顿Y者感到困惑。
第一，購買中低風(fēng)險(xiǎn)銀行理財(cái)?shù)耐顿Y者認(rèn)為，只要銀行沒有理財(cái)權(quán)，債券發(fā)行人沒有違約，票面利率是固定的，應(yīng)該是穩(wěn)賺不賠。為什么會(huì)有回調(diào)？此外，最近的突然撤退也讓很多追求穩(wěn)健的理財(cái)投資者感到不適。
事實(shí)上，中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)幕A(chǔ)資產(chǎn)多為固定收益類資產(chǎn)，上述三款產(chǎn)品的固定收益類資產(chǎn)投資比例均超過80%。
銀行投資債券的理財(cái)收益主要來自兩個(gè)方面。第一，要看債券的票面利息收入。二是依賴債券市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，通過買賣債券獲取差價(jià)收益。
如今銀行理財(cái)打破了剛兌，轉(zhuǎn)型后的凈值型理財(cái)產(chǎn)品如實(shí)反映了基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的貼現(xiàn)或?qū)崿F(xiàn)價(jià)值。簡(jiǎn)單來說，理財(cái)公司發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，告訴投資者募集資金投向。之后銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值會(huì)隨著基礎(chǔ)資產(chǎn)的市場(chǎng)波動(dòng)而波動(dòng)。
對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品凈值退出一事，招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明在電話中對(duì)記者表示：“核心是這幾天債市明顯調(diào)整，現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品也采用市值法估值。和債券基金一樣，銀行的理財(cái)凈值有比較大的回撤是正常的，主要是跟隨債券市場(chǎng)?！?
債券市場(chǎng)大幅調(diào)整。
值得注意的是，債券int
第二，最近股市和債市的“蹺蹺板”關(guān)系相當(dāng)明顯。最近，市場(chǎng)投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景更加樂觀，國(guó)內(nèi)股市氣氛發(fā)生變化。不排除部分債市資金被贖回，贖回的資金可能流入股市。"這導(dǎo)致了部分債務(wù)融資的下降，而部分股票融資更有利."
此外，廖志明還對(duì)記者表示，債市的調(diào)整與防疫政策的優(yōu)化調(diào)整、房地產(chǎn)政策的放松密切相關(guān)。市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期有所改善，所以債市有調(diào)整的壓力。
今日，中銀理財(cái)發(fā)布致投資者信，信中也提到，債市回調(diào)的原因是近期寬松利率暫時(shí)低于市場(chǎng)預(yù)期帶來的資金面收斂和資金中樞邊際上升，穩(wěn)定樓市政策繼續(xù)出臺(tái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率預(yù)期上升，包括優(yōu)化防疫政策提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。
專家：
這種短期的劇烈波動(dòng)是不可持續(xù)的。
周告訴記者，近期貨幣市場(chǎng)利率較前幾個(gè)月有所上升，市場(chǎng)流動(dòng)性有所收斂，但現(xiàn)在市場(chǎng)利率仍低于7天逆回購利率，市場(chǎng)流動(dòng)性合理充足。
周指出：“過去，在資金充裕和宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的情況下，投資者偏好防御性風(fēng)格，一些資金轉(zhuǎn)向債券資產(chǎn)以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。10月底以來，資金面有所收斂，疊加市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景較為樂觀，債券市場(chǎng)利率處于低位，導(dǎo)致近期債券利率上升，債券價(jià)格下跌，進(jìn)而導(dǎo)致配置債券的產(chǎn)品如債基、銀行理財(cái)凈值等出現(xiàn)回調(diào)。”
“最近，總體而言，市場(chǎng)反應(yīng)激烈?！敝苷J(rèn)為，債券價(jià)格下跌也會(huì)導(dǎo)致部分基金贖回，贖回相當(dāng)于棄債，市場(chǎng)預(yù)期供給增加。
“但總的來說，這種短期的劇烈波動(dòng)是不可持續(xù)的，會(huì)回歸正常?！敝苤赋觯紫?，由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)蘇階段，財(cái)政和貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度不會(huì)減弱。第二，加上央行對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)懷，市場(chǎng)流動(dòng)性有望保持合理充足?！霸谀壳暗氖袌?chǎng)環(huán)境下，不支持市場(chǎng)利率大幅上升。”
“所以隨著短期情緒的穩(wěn)定，市場(chǎng)利率將保持在相對(duì)較低的位置，債券不具備大幅上行的基礎(chǔ)?！敝芤脖硎荆谥袊?guó)目前的基本面環(huán)境下，債券短期價(jià)格下降，債券資產(chǎn)配置的吸引力增加，也會(huì)吸引部分資金流入。
“過一段時(shí)間就好了?！绷沃久饕矊?duì)記者表示，近期理財(cái)產(chǎn)品凈值的回調(diào)幅度確實(shí)比較大，但隨著債券價(jià)格的下降，債券收益率也會(huì)上升。“估計(jì)兩三個(gè)星期就比較穩(wěn)定了?！?
此外，中銀理財(cái)在致投資者的信中也提到，展望未來，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)正在逐步復(fù)蘇，需要寬松的流動(dòng)性環(huán)境保駕護(hù)航。隨著近期債券資產(chǎn)回調(diào)帶來的風(fēng)險(xiǎn)釋放，價(jià)格可能會(huì)逐步企穩(wěn)，市場(chǎng)可以進(jìn)一步發(fā)揮資源配置作用。未來優(yōu)質(zhì)債券資產(chǎn)有望繼續(xù)提供穩(wěn)定回報(bào)。
